5月22日消息，2021清華五道口全球金融論壇今日召開，會議主題為“新格局 新發(fā)展 新金融”。中國金融學(xué)會會長，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院名譽(yù)院長周小川出席并發(fā)表主旨演講。

　　周小川表示，數(shù)字貨幣(DC)和電子支付系統(tǒng)(EP)有很多概念需要進(jìn)一步明確，中國已經(jīng)進(jìn)入了DC/EP的試點(diǎn)和研發(fā)的階段。但是對于在研發(fā)和試點(diǎn)的具體問題，外界存在一些誤解。

　　他指出，DC/EP的發(fā)展主要是立足于國內(nèi)的數(shù)字化，跟上國內(nèi)發(fā)展的步伐，為零售系統(tǒng)服務(wù)，設(shè)計(jì)的目的和努力的方向不是要取代美元在國際上主導(dǎo)的地位。

　　同時，對于“數(shù)字貨幣的研發(fā)和試點(diǎn)和人民幣國際化掛鉤，數(shù)字貨幣對人民幣國際化幫助不大”的說法，周小川對此表示，人民幣支付系統(tǒng)的數(shù)字化和現(xiàn)代化對提高人民幣地位會有一定程度的幫助，但不是太大，人民幣國際化更取決于政策的選擇和改革開放的進(jìn)展，不是取決于技術(shù)因素。

　　周小川還表示，人民銀行推動的 DC/EP不是想取代第三方支付的角色，彼此不是互相取代的關(guān)系。這是一種雙層系統(tǒng)，電信運(yùn)營商和幾大第三方支付共同參加的研發(fā)，大家是在一條船上的。我們要增強(qiáng)溝通使社會各界對DC/EP有更好的了解，不要拿這這些事貶低或攻擊DC/EP的進(jìn)程。

　　以下為嘉賓現(xiàn)場發(fā)言全文：

　　各位來賓，與會代表，上午好!很高興參加本次清華五道口全球金融論壇， 剛才聽了邱勇校長、張曉慧院長做了非常重要的講話。今年是清華大學(xué)110周年華誕，習(xí)主席親自對清華大學(xué)的發(fā)展做出了重要的指示，并寄予厚望。在這樣的情境下清華大學(xué)五道口金融學(xué)院以及主辦的全球金融論壇也是越辦越好。今天，我想講一個學(xué)術(shù)問題，講一講“數(shù)字貨幣和電子支付系統(tǒng)”。

　　這個題目前一段時間已經(jīng)討論很多了，而且確實(shí)也是黨中央國務(wù)院都明確加以關(guān)注并列入了“十四五”規(guī)劃之中的，要積極探索發(fā)展試點(diǎn)推廣的內(nèi)容。但我看了很多媒體在這方面的報(bào)道和評論，發(fā)現(xiàn)實(shí)際上還是有很多的概念需要進(jìn)一步明確，有一些方向問題還需要探索。盡管中國已經(jīng)進(jìn)入了DC/EP的研發(fā)和試點(diǎn)階段，但對這個問題可能理解上還有很多需要討論的地方，所以我借此機(jī)會再跟大家交流一下，同時我感覺它也是國際上感興趣的問題。當(dāng)然我現(xiàn)在這個位置也是作為一個旁觀者，對于一些在研發(fā)和試點(diǎn)過程中的具體問題其實(shí)我也是有一定距離的，觀察也不是很準(zhǔn)確，我想就這個題目跟大家交流探討一下。

　　首先媒體特別是外媒對這個問題有些討論會引起某些誤解。我剛才說了其實(shí)過去的幾年時間，我們對這些基本概念都做了很多討論，但是并不是說大家都取得了一致認(rèn)識，或者是不見得大家都對這個問題有深刻的了解。

　　舉幾個例子，外媒現(xiàn)在比較多的一種說法，是中國的DC/EP或者e-CNY不管怎么發(fā)展也替代不了美元在國際上的主導(dǎo)地位。我覺得這個說法本身命題就不太對，因?yàn)镈ECP的發(fā)展主要是立足于國內(nèi)支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化，跟上數(shù)字經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)時代的步伐，提高效能，降低成本，特別是為零售支付系統(tǒng)服務(wù)，本來設(shè)計(jì)的目的和努力的方向就沒有想取代美元的儲備貨幣地位和國際上支付貨幣的地位。

　　再有一種說法也是外媒說的比較多，就是把數(shù)字貨幣的研發(fā)和試點(diǎn)與人民幣國際化密切掛起鉤來，認(rèn)為數(shù)字貨幣對人民幣國際化幫助不大，或者說也實(shí)現(xiàn)不了人民幣國際化。我覺得這個問題，人民幣支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化、數(shù)字化對于提高人民幣的地位，提高人民幣的跨境使用會有一定程度的幫助，但也不是太大的幫助。人民幣國際化更多的是取決于體制、政策上的選擇，更多地取決于我國改革開放的進(jìn)展，而不是取決于技術(shù)上的因素。

　　再有一種議論說人民銀行推動的DECP和e-CNY是想取代現(xiàn)在第三方支付的角色，我覺得這也是一種妄議。中國人民銀行明確地說DECP的計(jì)劃是一種雙層系統(tǒng)，而且整個研發(fā)隊(duì)伍是由人民銀行組織，由主要商業(yè)銀行，包括工農(nóng)中建等，還有電信營運(yùn)商和幾大第三方支付機(jī)構(gòu)共同參與研發(fā)，都是在他們以往工作的基礎(chǔ)上，瞄向升級換代的新臺階。大家都是在一條船上，當(dāng)然在一條船上的人有時候也會有不同意見，有時候也可能在有些問題上會有爭議，但畢竟是一條船上。并不是有些人說的好像是一種內(nèi)斗，誰會取代誰的說法。

　　前兩天我正好看了一個電影，講的是打排球的故事。我想舉個例子。排球運(yùn)動員怎么訓(xùn)練，排球要想加大進(jìn)攻和扣球的力度，運(yùn)動員就需要練肌肉。結(jié)果邊上可能有人看到這個訓(xùn)練以后就開始說風(fēng)涼話了，說“你肌肉練的是不錯，但是你不管怎么練要想?yún)⒓优e重比賽拿名次，門都沒有”。球隊(duì)說我們根本就沒打算去參加舉重比賽，別拿這種根本不著邊的事來說風(fēng)涼話。另外，現(xiàn)在排球的打法都是越來越重視后排進(jìn)攻，三米線以外起跳。訓(xùn)練后排進(jìn)攻的時候就會有人說，教練和二傳手有意貶低二號位和四號位選手的進(jìn)攻，著重就練后排進(jìn)攻。這種挑撥也沒有什么意義，因?yàn)橐粋�隊(duì)里實(shí)際上大家都希望一傳好的時候，都有進(jìn)攻得分的機(jī)會，而且說白了排球比賽經(jīng)常評最佳扣球手，給誰機(jī)會多得分就多，所以內(nèi)部有時候會有一些爭執(zhí)，這是很正常的，但畢竟他們是一個隊(duì)，大家要合作共同獲取進(jìn)展。

　　我舉這個例子就是想說，有些莫須有的概念或者提法其實(shí)是缺乏對研發(fā)計(jì)劃和試點(diǎn)的理解，同時也容易造成“這山望著那山高”。明擺著計(jì)劃已經(jīng)提出來了，已經(jīng)在系統(tǒng)建設(shè)和試點(diǎn)過程中了，不要打著排球的同時又想在別的運(yùn)動項(xiàng)目上得冠軍，這可能是有問題的。

　　再有一個是關(guān)于對可控匿名的議論。其實(shí)支付系統(tǒng)必然要在保護(hù)隱私和反洗錢、反恐、反毒品和反跨境賭博之間取得一個平衡。一方面保證隱私，同時還要對某些活動實(shí)行必要的監(jiān)控。因此對這件事如果從兩個角度來看會有人站在左邊說你保護(hù)隱私不夠，另外有人站在右邊說你縱容了洗錢毒品交易。所以必然是在中間的某一個平衡點(diǎn)，但是這個平衡點(diǎn)也可以選擇稍微偏左一點(diǎn)或者稍微偏右一點(diǎn)。中國DECP明確提出的概念叫可控匿名，從可控匿名本身來講它也并不是一個數(shù)學(xué)上能夠精確定位的點(diǎn)，但是它表達(dá)的意思就是保護(hù)隱私和反洗錢反毒品交易，在這中間找到一個平衡點(diǎn)。大家可以再深入的研究這個平衡點(diǎn)究竟在哪，但也不要拿這個事有意或者刻意地貶低或者攻擊DECP的進(jìn)程。

　　還有一個問題就是有人談?wù)摰臄?shù)字貨幣的發(fā)行權(quán)是否要經(jīng)過特別的立法等等，后面有機(jī)會我也會說幾句，可能這中間也有很多概念方面需要探討的內(nèi)容。

　　總之在媒體和各種討論各種聲音的情況下，我們還是需要增強(qiáng)溝通，增強(qiáng)這方面的討論，使社會包括全球各個方面，能夠?qū)��?shù)字貨幣的進(jìn)展和開發(fā)有更明確的了解以及對中國DECP和e-CNY有更好的了解。

　　第二個方面，我想談一下關(guān)于支付系統(tǒng)現(xiàn)代化，究竟抓哪個重點(diǎn)呢?首先我們說數(shù)字貨幣從全球角度來看有很多不同的側(cè)重點(diǎn)，有的側(cè)重對零售系統(tǒng)效能的提高，有的重視批發(fā)交易，也有的注重交易所和金融市場的交易可不可以采取新的支付和結(jié)算體系。有人說全球有那么多貿(mào)易，包括商品貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易，商品和服務(wù)貿(mào)易是否能更方便。臉書最開始推Libra的時候，覺得跨境匯款不方便，不能提高跨境匯款的方便性。也有個別人提到跨境投資的方便性，所以是多個領(lǐng)域都可能有發(fā)展的前景，我想說一下我們究竟應(yīng)該注重什么問題。整體來講，支付系統(tǒng)現(xiàn)代化是一段時間邁一個臺階，這個臺階一般來講是比較大的臺階，大家才有足夠的動力，比如像手機(jī)更新?lián)Q代似的，有的廠商幾個月就發(fā)表一個版本，但是從用戶的角度來講我的手機(jī)才花錢買的，而且還可以用，性能上沒差多少。所以一定是覺得這個臺階要比較大，以后才會考慮去升級，特別小的臺階，微小的改進(jìn)我們就要換系統(tǒng)的話有可能動力不足。所以要用這種差距化，衡量臺階到底邁得有多大來看我們選擇什么樣的方向。

　　怎么看這個臺階呢，一個是看系統(tǒng)的功能，它的效能怎么樣，它的表現(xiàn)怎么樣。第二個看成本，是不是成本能夠降低，效能跟成本一比就是性價比。此外還要看看這個系統(tǒng)出錯的可能性，因?yàn)榻鹑谙到y(tǒng)涉及到穩(wěn)定，涉及到信心，對出錯的概率是非常關(guān)注的。還有一個就是很難避免百分之百不出錯，小概率會出錯，出錯以后究竟能不能糾正這個錯誤。比如說支付錯了，能不能退款，能不能止損，信用卡里也有一個叫charge back，就是能把這個錢找回來。再有一個從性能上風(fēng)險(xiǎn)控制的能力，這個系統(tǒng)有多強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。有時候一些技術(shù)從技術(shù)開發(fā)的角度來說，非常希望能用他的技術(shù)，但是從金融系統(tǒng)的角度來說，對于穩(wěn)定性、風(fēng)險(xiǎn)控制、出錯概率以及糾錯能力的重視，可能比從技術(shù)角度來講要求更高一些。

　　我們從這幾個角度看一下，從中國來講比較重視零售系統(tǒng)，這個臺階可以邁得比較大。中國是現(xiàn)金用的比較多的社會，但是從全球來看也不是特別突出。我估計(jì)發(fā)達(dá)國家即便是信用卡比較普及的國家，也會感到隨著互聯(lián)網(wǎng)特別是移動互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，這個臺階還是很值得要邁上去的。另外這也是客戶的需求，客戶也不希望有太復(fù)雜的、太多種多樣的支付方式。很希望在有手機(jī)以后，通過移動互聯(lián)網(wǎng)作為一個主流的零售支付方式的出現(xiàn)。所以這個臺階成本節(jié)約也是很大的，向前邁進(jìn)的動力是比較大的。

　　從批發(fā)的角度，現(xiàn)在有一些國家要搞CBDC，從我個人觀察來講中國e-CNY并不是完全的CBDC，當(dāng)然也可以歸結(jié)為CBDC這個大議題里進(jìn)行討論，但是它也有自己的特點(diǎn)。有一種CBDC就是主要轉(zhuǎn)向批發(fā)系統(tǒng)，多數(shù)的老百姓(53.650, -0.56, -1.03%)和非金融系統(tǒng)的人，對于支付系統(tǒng)的批發(fā)環(huán)節(jié)，是不太了解的，他并不知道背后的清算系統(tǒng)，不知道它背后的銀行清算結(jié)算等是怎么工作的。也不太知道這個系統(tǒng)目前是不是效能比較差、是不是出錯、是不是成本過高、是不是向銀行多收費(fèi)，是不是收的這些費(fèi)用間接的轉(zhuǎn)嫁給其它的銀行客戶。隨著技術(shù)的發(fā)展，批發(fā)系統(tǒng)也有很大潛力進(jìn)一步提高。但是目前并不是效能在成本上有很大的改進(jìn)余地，即便是改進(jìn)的話也不是太明顯，社會上也不會有太大的感覺�？傮w來講我們覺得批發(fā)環(huán)節(jié)也要給予注意，但是，這個臺階似乎現(xiàn)在邁不了太大，要邁就是一個相當(dāng)小的臺階，是這樣一種做法。

　　還有交易所，交易所現(xiàn)在所有系統(tǒng)的運(yùn)行還是非常好的，除了個別情況下特別是由于高頻交易出現(xiàn)過像英國的閃崩這種情況，總體來講運(yùn)行還是比較好的。雖然交易所整個的系統(tǒng)，包括所謂價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的排隊(duì)自動撮合系統(tǒng)，以及后面的證券登記和交割的系統(tǒng)也有不少成本。但是在這方面的呼聲并不高，如果大家希望降低交易成本的話，可能更多的是減少印花稅，印花稅比技術(shù)系統(tǒng)的成本更受到關(guān)注。

　　另外也不是交易結(jié)算越快越好，這么多年大家都在討論是不是交易所技術(shù)系統(tǒng)有這個能力可以提供T+0，可以當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，可以更多的提供高頻交易。但實(shí)際上市場人士的討論，對此也提出一定的懷疑和挑戰(zhàn)，并非越快越好。整個支付系統(tǒng)也包括交易所系統(tǒng)，未來都有可能實(shí)現(xiàn)實(shí)時全額交易系統(tǒng)，但是實(shí)時全額交易系統(tǒng)并不是在各個環(huán)節(jié)都適用的一個好的選擇。這就是為什么ISDA衍生品交易協(xié)會反復(fù)主張說你要搞差額結(jié)算，它對市場參與方的風(fēng)險(xiǎn)控制更有好處，同時降低了由于每筆實(shí)時全額交易所要求的經(jīng)濟(jì)資本，要求的所謂風(fēng)險(xiǎn)的衡量。從交易所系統(tǒng)來講，不是說速度越快越全額實(shí)時交易就越好。因此也涉及到這個臺階究竟邁的有多大的余地的問題。

　　下面再看一下國際貿(mào)易，國際貿(mào)易實(shí)際上是跨境支付里最主要的內(nèi)容，包括商品貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易。但是這個貿(mào)易作為外界人的想象，很容易覺得國際貿(mào)易能不能就像我們老百姓去商店買東西的時候，看好的東西一手交錢一手交貨，直接就這么做就行了。實(shí)際上國際貿(mào)易絕大多數(shù)情況下都是有一定批量的，涉及到比這個復(fù)雜的多的一種系統(tǒng)。首先像現(xiàn)在的商品除了散貨以外多數(shù)都是集裝箱，一個集裝箱裝很多東西，涉及到品種、規(guī)格等很多信息都需要在合同中加以規(guī)定，事先要做很多溝通。更主要的是涉及到運(yùn)輸倉儲和保險(xiǎn)，運(yùn)輸環(huán)節(jié)究竟是怎么樣的，會不會有風(fēng)險(xiǎn)，會不會運(yùn)輸環(huán)節(jié)會有損失，倉儲環(huán)節(jié)怎么樣，會不會東西放到里頭壞了，這些東西都導(dǎo)致進(jìn)一步的一系列服務(wù)，而且會涉及到金融。

　　支付角度來講，跨境支付涉及到匯率，涉及到幣種選擇。除此之外由于出口商還需要有貿(mào)易融資，貨發(fā)出去了等對方收到并驗(yàn)貨到付款，這段距離下一步生產(chǎn)已經(jīng)開始，所以需要貿(mào)易融資，貿(mào)易融資過去典型的一個工具就是信用證融資，開了信用證以后就去融資了，下一輪生產(chǎn)就可以找銀行借錢。這種金融服務(wù)也必然要包括到里面作為一個重要的成分。

　　此外有相當(dāng)多的中小企業(yè)在做國際貿(mào)易，他們跨著國家、有的時候跨著大州，相互之間也不怎么認(rèn)識。有的人雖然認(rèn)識也不知根知底，所以必然需要找一家銀行，A國找一家自己熟悉的銀行，他開戶的銀行，B國也找一家他熟悉的銀行，銀行之間建立了代理行關(guān)系，代理行關(guān)系除了做付款以外，實(shí)際上是建立一種信任關(guān)系，幫助企業(yè)之間建立的人的關(guān)系。整個這套體系雖然很復(fù)雜，而且有人抱怨可能效率不高，還可以提高，但是并不是像有些人想象的就像老百姓去商店里買東西，一手交錢一手交貨，給錢就完了弄這么復(fù)雜干什么。還要想想其中的理由，這個系統(tǒng)的改造，也不是說現(xiàn)在所想象的數(shù)字貨幣那么容易就把它替代掉。這個臺階可能需要有更多的功能考慮，然后看下一步有什么樣的機(jī)會能夠升級換代。

　　再有一個就是匯款，跨境匯款確實(shí)成本比較高，有一些銀行在跨境匯款中收費(fèi)也確實(shí)太高了，但是跨境匯款的主要障礙，臉書抓到了跨境匯款的熱點(diǎn)，所以提出用Libra做跨境匯款，而且為了讓更多的國家接受，他知道很多國家會擔(dān)心美元化，所以用一籃子的貨幣。結(jié)果他沒想到一籃子貨幣國際上討論過很多年，大家都想方設(shè)法從各個角度看國際貨幣體系怎么弄，所以這并不是一個很簡單的事。嘗試了一年以后發(fā)現(xiàn)一籃子貨幣很難做到，所以就從Libra改為Diem了，只針對美元�？缇硡R款既有技術(shù)方面的難度，更有政策制定方面的難度，特別是涉及到跨境勞工向家里匯款的，涉及到發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家，發(fā)達(dá)國家之間的相互匯款，盡管有美元、日元、歐元，相對來講效率比較高的，成本也不算太高，但是發(fā)展中國家成本就比較高，時間延遲也比較多，因此這是一個邁臺階的機(jī)會，但是也不是單靠技術(shù)系統(tǒng)就能解決的。它有賴于制度政策方面的解決，特別是涉及到匯率制度，外匯管理，有一些國家有外匯管制。很多年輕人可能不知道，中國在改革開放之前，有那么多海外華僑，華僑往家里寄錢，寄的可能有美元有日元，但是你是拿不到的，必須換為人民幣，當(dāng)時的匯率又非常不合理，拿少了怎么辦呢，就額外再給一部分調(diào)匯券。中國雖然改革開放這些階段早就邁過了，但是看很多其他的發(fā)展中國家，實(shí)際上還是面臨類似的各種各樣的問題，另外他們也確實(shí)都擔(dān)心美元化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。因此我們在選擇利用數(shù)字化，利用互聯(lián)網(wǎng)提高支付系統(tǒng)現(xiàn)代化，并且邁上一個臺階的時候，究竟在哪個方向上這個臺階可以邁的比較大，取得的效果比較明顯，這是我覺得在選擇方面需要考慮的。

　　同時也別想一口吃成個胖子，說我弄了一個系統(tǒng)，可以拍胸脯吹牛，既能解決零售支付，又能解決批發(fā)系統(tǒng)，交易所系統(tǒng)也都完全改造了，貿(mào)易結(jié)算、匯款等所有問題都解決了。這個我看也不現(xiàn)實(shí)，所以如果做了這個選擇，進(jìn)行了研發(fā)和試點(diǎn)，也要有定力不能這山望著那山高。

　　最后我說一下關(guān)于人民幣國際化。我覺得人民幣國際化是一個好的題目，中國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，世界第一大貿(mào)易國家，貨幣的地位應(yīng)該提高，而且也確實(shí)有提高的潛力，但剛才所說的技術(shù)系統(tǒng)會對此有影響。所以這些年在技術(shù)方面也有很多開發(fā)，很多支持，譬如跨境人民幣的支付系統(tǒng)(CIPS)等等，是否可以利用數(shù)字貨幣CBDC這類東西，上一個很大的臺階呢?我覺得不要太高估技術(shù)方面的因素，更多的是體制和政策上的因素，還是一個改革開放的選擇，下一步走多大選擇的問題。

　　首先一個貨幣能否被廣泛接受，可能取決于你的經(jīng)濟(jì)體量、貿(mào)易體量、對外開放程度，不是說你能夠強(qiáng)求國際上的用戶做出什么選擇，(客戶)都是有自主選擇權(quán)的。所以這種運(yùn)籌的廣泛性，不僅是一個技術(shù)特性。一個主要的內(nèi)容就是貨幣可自由使用程度，2016年國際貨幣基金組織，把人民幣納入了SDR，其中一個因素就是人民幣可自由使用的程度已經(jīng)有了很大的提高，但它是一個連續(xù)過程，還有繼續(xù)提高的很大余地。但是不管怎么可自由使用程度還是注意有反洗錢的功能，還要防止避稅天堂，防止逃稅，防止毒品交易等等，這是一方面。

　　再有一個貨幣抗沖擊的能力。大家都知道全球各個國家，各種不同階段，隔一段時間都會有金融危機(jī)，現(xiàn)在大家都知道是2008年這場全球金融危機(jī)。但實(shí)際上你真正看起來各個國家，都是十多年、幾十年之間都會發(fā)生金融危機(jī)，因此抗沖擊能力也是很重要的。因此我們想它還是一個制度因素，中國在未來改革開放的力度可能還會進(jìn)一步加大，還會做出更鮮明的選擇。而這種選擇也是取決于發(fā)展的路徑，改革開放的路徑，取決于觀點(diǎn)的平衡。其實(shí)這個觀點(diǎn)也是一種分布，就像我剛才說貨幣的隱私和反洗錢之間的平衡一樣，有的人會認(rèn)為人民幣可自由自用、可兌換是非常好的事，可以盡快去推進(jìn)。也有的人認(rèn)為這個是非常糟糕的事，風(fēng)險(xiǎn)很大，盡量不要去做。可能最后是個正態(tài)分布，中間的觀點(diǎn)比較多，而且它是隨著改革開放在不斷平移，所以我們說開放進(jìn)程中的變化可能和人民幣國際化有更多的聯(lián)系，技術(shù)方面的因素是基礎(chǔ)，是相對比較好做的。包括金融系統(tǒng)在做CIPS的時候，像中國銀行(3.280, 0.00, 0.00%)這些過去就在跨國支付中起到很大的作用的銀行，對他們而言，政策制度明確，利用現(xiàn)有的技術(shù)開發(fā)一套系統(tǒng)，并不是什么太難推進(jìn)的事，當(dāng)然我們也不能低估這種努力。

　　同時我在這里也想說，我一直強(qiáng)調(diào)人民幣國際化。從中央銀行的角度，發(fā)行的貨幣是你的負(fù)債，很多人認(rèn)為是你的資產(chǎn)，我還記得在很重要的國際會議的飯桌上，就有非常大腕的嘉賓評論人民幣國際化，將來你們在全球可以發(fā)人民幣，你是有很大的資產(chǎn)的。我說這個你可沒說對，從資產(chǎn)負(fù)債表的角度發(fā)行貨幣是央行的負(fù)債，你要使你的負(fù)債的部分，它是可兌現(xiàn)的，它是有購買力的，它是穩(wěn)定的。而且你要使用貨幣達(dá)到某項(xiàng)功能的時候，是央行要給人家提供這種方便和保證的。所以從這個角度看是一種負(fù)債，也就是說不要把人民幣國際化過多的看為一種，好像是我可以憑空創(chuàng)造出一種資產(chǎn)，而是你更多的要考慮你要做出的承諾，承擔(dān)的義務(wù)，從資產(chǎn)負(fù)債表的角度加以考慮。

　　因此，支付系統(tǒng)現(xiàn)代化，DECP和E-CNY會首先對跨境的零售使用，包括旅行者商務(wù)訪問之間的使用，也包括現(xiàn)在比較時興的零售網(wǎng)購等方面都會帶來提升的體驗(yàn)，同時對人民幣會有好處。我們從更廣泛的角度來看，批發(fā)金融交易、貿(mào)易從匯款等等各個方面，要實(shí)現(xiàn)人民幣的國際化，還需要在政策體制方面不斷的向前邁進(jìn)，我們相信未來在這些方面能夠取得進(jìn)展，才是人民幣國際化取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的重大步伐。

　　同時我也在不同場合強(qiáng)調(diào)它也是一個相對的東西，國際上幾種主要的貨幣相互之間確實(shí)是有一個各占多少的份額，反正不能超過百分之百，我多了你就少，除了你自己做得好壞以外，也取決于別人做的好壞。

　　我就借這個機(jī)會給大家匯報(bào)這樣一個題目，也是對五道口金融學(xué)院和本次全球金融論壇做一點(diǎn)小小的輸入。講的不對的地方請大家批評指正，謝謝。