11月17日晚間消息，阿里巴巴(NYSE: BABA;HKEX: 9988)今日發布了截至2022年9月30日的2023財年第二季度財報(注：阿里巴巴財年與自然年不同步，從每年的4月1日開始，至第二年的3月31日結束)。財報顯示，阿里巴巴第二季度營收為2071.76億元(約合291.24億美元)，與上年同期的2006.90億元相比增長3%。凈虧損224.67億元(約合31.58億美元)，而上年同期凈利潤33.77億元。不按美國通用會計準則(non-GAAP)，凈利潤為338.20億元(約合47.54億美元)，與上年同期的285.24億元相比增長19%。

　　財報發布后，阿里巴巴集團董事局主席、CEO張勇，執行副董事長蔡崇信及CFO徐宏出席了隨后召開的電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

　　以下即為本次電話會議分析師問答環節主要內容：

　　高盛分析師Ronald Keung：‍一個關于公司客戶管理收入的問題，管理層對于銷售總額和營收轉化率如何展望?管理層提到今年雙十一的銷售總額同去年持平，那么就是相較于9月份單位數下降的情況有所好轉，但同時我們看到郵局的包裹數量在11月還是出現了同比下降，所以我們應該如何理解這些趨勢?隨著疫情和宏觀情況的趨于穩定，公司的銷售總額和客戶管理收入能否在未來幾個季度內恢復增長?

　　張勇：我在前面的開場白中詳細介紹了對于客戶管理收入的分析，我知道投資者非常關心這個問題。公司銷售總額受到疫情，以及電商運營和銷售方式變動的影響，特別是像直播等銷售方式的迅速發展，會對平臺的退貨率產生一定影響。對于客戶管理收入的討論，我們通常會把客戶管理收入和營收轉化率一起去看，但實際上這兩個因素還有點不一樣：第一，營收轉化率在客戶管理收入中有一部分跟商家退貨以后的銷售傭金有關系，跟退貨率有高度的關聯;第二，廣告業務的收入在客戶管理收入中的表現，還是跟廣告主的投入意愿，以及商家整體的經營情況有關系。

　　從我們自身來講，還是積極地把客戶管理收入作為一個結果，最重要的是能夠幫助商家在平臺上經營他們的消費者和用戶。無論是大家都熟悉的付費搜索，還有近年來發展起來的推薦，以及最近高速興起的直播等銷售方式，經營活動能夠高度的相關，都是幫助商家更好地經營消費者和用戶的一種方式，最終來實現阿里客戶管理收入的增長，這方面我們的道路和前景是非常清晰的。

　　杰弗瑞分析師Thomas Chung：張勇剛才提到了影響雙十一銷售額的因素，第一就是物流的影響，我們看到廣東和全國的疫情都比較嚴重，管理層如何看第三財季不同因素——物流，直播和消費者情緒——對于銷售額的影響?如果這幾個因素排序，對于銷售總額和客戶管理收入構成的影響，哪個因素更大?第二個問題，公司中國商業業務的息稅折舊攤銷前利潤實現了6%的增長，短期內客戶管理收入所受到的宏觀影響，是否會傳導到息稅折舊攤銷前利潤的增長上?

　　張勇：第一，對于阿里的零售平臺來講，我剛才提到的這三個情況的影響是動態變化的，如果做一個排序的話，我覺得最重要的還是宏觀經濟的大環境當中消費者的信心，消費者的需求和愿望，這是最基本的一點，這一點不僅適用于阿里，而且適用于整個消費行業，不僅是線上，也包括線下。第二，疫情政策的調整對物流的保障應該會正向作用，我們也看到了一些局部的進展，雖然此時此刻還是會有一些地區的物流還沒有完全恢復正常，甚至有所中斷，但是我們覺得情況會出現改善。第三，關于直播的問題，這是銷售方式變化所產生的對退貨的影響，對阿里來講，我們所受到的影響跟我們的競爭對手相比，特別是跟以直播為主的電商平臺或者全靠直播的平臺相比，我們所受到的影響會小得多，因為阿里的銷售額中直播占比貢獻相對而言非常小，而且在雙十一期間，直播主要發揮的是預售功能，在大型活動期間可能直播的比重還大一些，但平時只是商家的一種銷售方式和經營方式，而不是經營的全部，阿里會努力地平衡好多種銷售方式的組合，商家最終選擇的還是既受消費者歡迎，同時經營成本可接受的方式來經營他的業務，阿里作為一個綜合電商平臺，會永遠用好新的技術，同時保持消費者體驗，商家持續經營和成本可接受度的平衡。

　　徐宏：關于第二個問題，每一個板塊收入的下降都會對利潤產生一定的影響， 但正如你看到的，中國商業零售板塊的息稅折舊攤銷前利潤同比出現增長，最主要的原因還是對于所有業務在投入上的控制以及投入效率的提升，包括繼續提升原有盈利業務的盈利，縮窄原有虧損業務的虧損，最終實現了整個板塊差不多6個點的提升。